MIRANDO hacia atrás desde el punto de vista de 2025*, los historiadores económicos están comenzando a escribir sus análisis de la caída de Trump. Pareció surgir de la nada con la economía creciendo alrededor de la tasa de tendencia (2,3% en 2017) y el mercado de valores en auge. El cambio abrupto se produjo en marzo de 2018 cuando el presidente Donald Trump decidió imponer aranceles a las importaciones de acero y aluminio. “Las guerras comerciales son buenas y fáciles de ganar”, dijo. Tanto China como la Unión Europea (UE) tomaron represalias del mismo modo sin intentar escalar las tensiones. Podría haber terminado allí.
Pero desafortunadamente, los asesores más importantes del presidente, como Gary Cohn, habían sido dejados de lado por un grupo más agresivo que veía el déficit comercial como la medida clave del progreso económico. En esta visión mercantilista, cualquier déficit estadounidense era prueba de trampa. Desafortunadamente, el presidente también había aprobado con entusiasmo un programa de reducción de impuestos que dio como resultado que la demanda absorbiera más importaciones en el país. El déficit comercial aumentó en lugar de disminuir. Entonces, a fines de 2018, justo antes de las elecciones legislativas intermedias, un presidente enfurecido aprobó una tarifa general similar a la tarifa Smoot-Hawley de 1930. Las otras economías líderes no tuvieron más remedio que responder de la misma manera, con la esperanza de arrastrando a Estados Unidos de vuelta a la mesa de negociaciones. La confianza empresarial y el mercado de valores se desplomaron.
En los primeros meses de 2018, la Reserva Federal siguió ajustando la política monetaria en respuesta a la baja tasa de desempleo y la perspectiva de un estímulo fiscal. Ese ajuste solo tuvo un impacto significativo a principios de 2019, justo cuando la guerra comercial se volvió desagradable. Si bien la Fed volvió a recortar rápidamente las tasas, sus acciones fueron demasiado escasas y demasiado tardías. Mientras tanto, el Congreso republicano, alarmado por el creciente déficit presupuestario, aprovechó la oportunidad para atacar los programas de ayuda social, recortando las prestaciones sociales y el gasto generalizado para reducir el tamaño del estado. Los estadounidenses desempleados comenzaron a establecer barrios marginales, apodados “pueblos Trump” en memoria de los “Hoovervilles” de la década de 1930. Los medios de derecha afirmaron que todas esas personas que vivían en la calle eran actores pagados por George Soros.
Todo esto podría haber llevado a los demócratas a arrasar con el poder en las elecciones intermedias. Pero con su popularidad en declive, el presidente Trump, en busca de una victoria fácil en política exterior, lanzó un ataque preventivo contra Corea del Norte en el otoño de 2018. La guerra resultante costó 2 millones de vidas, interrumpió el comercio asiático y se sumó a la economía. recesión Pero permitió a los republicanos presentarse como el partido patriótico y ampliaron su mayoría en el Congreso.
Entonces, la economía estadounidense se vio afectada por un triple golpe: los efectos persistentes de una política monetaria más estricta; una política fiscal que golpeó la demanda transfiriendo dinero de los pobres a los ricos; y una caída en el comercio mundial. La guerra comercial también dañó el crecimiento en China. Entonces, las dos economías más grandes del mundo empujaron al resto del mundo a una depresión. Las cadenas de suministro globales se vieron interrumpidas a medida que se disipaban muchas de las ganancias en eficiencia de los 20 años anteriores.
Los economistas reprendieron a la administración Trump por sus acciones. Pero al igual que los 1.028 economistas que firmaron una petición contra la tarifa Smoot-Hawley, fueron ignorados. “El público está harto de expertos”, proclamó el presidente. Su filosofía de “nunca retroceder” le impidió cambiar de rumbo; en China, la presión nacionalista insistió en que el presidente Xi se enfrentara a los estadounidenses; mientras que la UE estaba demasiado preocupada por el Brexit para marcar la diferencia. Gran Bretaña salió de la UE en 2021 para seguir políticas de libre comercio en medio de una guerra arancelaria.
Puede que no haya sucedido de la misma manera que la Gran Depresión podría haberse evitado con la combinación correcta de políticas fiscales y monetarias. Esa recesión también surgió de un cielo azul cuando la economía iba bien y el mercado de valores estaba en su punto más alto. Pero la élite política del mundo estaba demasiado preocupada con las medidas que acaparan los titulares para evitar el desastre.
* Esta pieza nos llegó a través de un agujero en el continuo espacio-tiempo
