Suecia se enfrenta a su ‘día del juicio final’ a medida que los precios de la vivienda se desploman

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En 2022, el banco central de Suecia emprendió un agresivo ciclo de aumento de las tasas de interés que repercutió en el mercado inmobiliario.

JONATHAN NACKSTRAND / Colaborador / Getty Images

Los precios inmobiliarios de Suecia se enfrentan a una fuerte caída ya que el ex gobernador del banco central del país advierte sobre los altos niveles de deuda de los hogares.

Los precios de la vivienda en Suecia han aumentado de manera bastante constante durante la última década. Esto se ha visto impulsado por tasas de interés ultrabajas en un sistema en el que alrededor de la mitad de las hipotecas de las personas se financian con tasas variables y muchas del resto se financian con tasas fijas a corto plazo.

Pero ahora los precios de las propiedades están cayendo. Y esta recesión no sorprende dada la naturaleza “disfuncional” del mercado, según Stefan Ingves, quien dirigió el Riksbank de Suecia de 2006 a 2022.

“He dicho persistentemente una y otra vez que el nivel de deuda en el sector de los hogares es demasiado alto y que habrá un día de ajuste de cuentas y eventualmente las tasas subirán, y ahora las tasas han subido”, dijo Ingves. “Squawk Box Europe” de CNBC en una entrevista exclusiva el martes.

“Lo que ve que sucede ahora es casi exactamente lo que esperaría que sucediera, y es que los hogares tienen que pagar más y la sensibilidad de la tasa de interés… es mucho mayor”, agregó Ingves, lo que hace que los pagos de tasas de interés sean más altos para una gran cantidad de personas. de los hogares suecos.

El efecto pandemia

Durante la pandemia de Covid-19, los precios de la vivienda en toda Europa continuaron aumentando y Suecia no fue una excepción. La demanda de propiedades se disparó a medida que trabajar desde casa y la preferencia por las vacaciones domésticas llevó a las personas a ampliar sus espacios.

En promedio, los precios de la vivienda subieron hasta un 30 % en comparación con el nivel anterior a la pandemia de enero de 2020, según Nordea Bank, ya que el Riksbank comenzó a comprar bonos hipotecarios, tratando de bajar las tasas y agregando fuego a un mercado inmobiliario que ya estaba en alza. .

Pero ahora los precios están cayendo dramáticamente.

“A partir de noviembre, estamos viendo que los precios a nivel nacional en Suecia caen un 13% desde el pico de febrero. Esa es la mayor caída en el mercado de la vivienda desde que tuvimos una gran crisis económica en los años noventa”, dijo a CNBC Gustav Helgesson, analista de Nordea. .

Subidas de tipos del banco central

En 2022, el banco central de Suecia emprendió un agresivo ciclo de aumento de las tasas de interés que repercutió en el mercado inmobiliario.

En febrero, el Riksbank señaló que su tasa de política se mantendría sin cambios en cero y predijo un eventual aumento para la segunda mitad de 2024. Pero en la próxima declaración de política monetaria del banco, solo tres meses después, la tasa se elevó a 0,25%.

“Realmente pasaron de esa reunión a la siguiente en abril y comenzaron su ciclo de caminatas”, dijo Helgesson a CNBC.

Las tasas continuaron aumentando a lo largo de 2022, pasando del 0,25% al ​​0,75% en julio, al 1,75% en septiembre y al 2,5% en noviembre.

“Esto tomó por sorpresa a muchos hogares… y creo que los hogares suecos… han estado luchando para adaptarse a este ciclo y prever estos aumentos de tasas muy rápidos y dramáticos del Riksbank”, dijo Helgesson.

Emil Brodin, economista del Instituto Nacional de Investigación Económica, dijo que el alcance de los aumentos fue “un poco más de lo que la gente esperaba” y que “fue más rápido de lo que la gente pensaba”.

Helgesson caracterizó el cambio como una corrección, en lugar de una burbuja que estalla, “pero es una corrección dolorosa y muy rápida”, agregó.

Thomas Veraguth, jefe de estrategia inmobiliaria global de UBS Wealth Management, describió la corrección como “un ajuste natural que se explica principalmente por factores macroeconómicos”.

¿Caída del 20% en 2023?

Se anticipa un aumento adicional de la tasa de política para febrero, y se especula ampliamente que el índice de referencia alcanzará el 3%, lo que lleva a los economistas a predecir una mayor caída en los precios de las propiedades.

Nordea Bank estima una caída del 20% en los precios de la vivienda desde el pico hasta el mínimo.

“Esto es una consecuencia directa del aumento de la tasa de interés del Riksbank. Han aumentado del 0% al 2,5% y esperamos que continúen aumentando las tasas de política al 3% en febrero”, dijo Helgesson de Nordea a CNBC.

Handelsbanken también prevé una caída de los precios.

“Nuestro pronóstico actual es que los precios de la vivienda seguirán cayendo en los próximos meses y se estabilizarán solo cuando las tasas hipotecarias hayan alcanzado su punto máximo durante la primavera”, dijo Christina Nyman, jefa de investigación económica y economista jefe y Helena Bornevall, economista sénior de Handelsbanken. en comentarios enviados por correo electrónico a CNBC.

El Instituto Nacional de Investigación Económica también espera una nueva caída en los próximos meses que se establecerá más adelante en el año.

“Esperamos que los precios continúen cayendo durante la primera mitad de 2023 y luego una estabilización de los precios, que se basa en que las tasas de interés no suban más. Entonces, básicamente, una vez que la tasa de interés se estabilice, no esperamos que los precios suban”. siga disminuyendo”, dijo Brodin.

Pero existe un riesgo a la baja en la estimación del 20%, según el economista jefe de SEB, Jens Magnusson.

“Esperamos [house prices] para bajar algunos puntos porcentuales más… Así que podría pasar del 20% al 25% quizás, pero si eso sucede, eso significaría que es más o menos el repunte de la pandemia lo que se está revirtiendo”, dijo Magnusson a CNBC.

Suecia no es el único país europeo que experimenta una caída del mercado inmobiliario después de la pandemia, y algunos economistas pronostican una caída similar de entre el 20 % y el 25 % en Alemania.

Vuelta a las cifras previas a la pandemia

La caída del mercado es una corrección que devuelve a la propiedad sueca a su estado previo a la pandemia, según algunos economistas.

“Tuvimos aumentos de alrededor del 20% durante esos dos años de pandemia, así que obviamente eso es lo primero que desaparecerá ahora y espero que casi todo eso desaparezca y disminuya”, dijo Magnusson.

“A partir de ahora, los precios todavía están en el nivel en el que entramos en la pandemia”, dijo Brodin a CNBC. “Básicamente se borra el aumento de los precios de la vivienda durante la pandemia”, agregó.

Pero el exgobernador del Riksbank señaló que los baches en el mercado inmobiliario de Suecia se derivaron de problemas más fundamentales que una simple fluctuación inducida por la pandemia.

“No hemos estado ocultando nada del lado del banco central en las dificultades estructurales que tenemos en el mercado inmobiliario”, dijo Ingves a CNBC.

“Pero al mismo tiempo, el proceso político ha sido tal que no ha habido una voluntad política para resolver estos problemas y por eso estamos donde estamos”, agregó.

Las oficinas gubernamentales de Suecia no respondieron de inmediato a una solicitud de comentarios de CNBC.

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