METROempresas emergentes Durante mucho tiempo han visto a la Autoridad de Mercados y Competencia de Gran Bretaña como una especie de jefe de nivel final. Durante dos años funcionando el CMA ha bloqueado más acuerdos que cualquier otro regulador, frustrando algunos como la adquisición de Giphy por parte de Meta, un generador de memes intachable. Este año ha estado ocupado nuevamente, en abril bloqueó la adquisición de Activision Blizzard, un fabricante de videojuegos, por parte de Microsoft por US$69.000 millones, que parecía estar en vías de aprobación en otros lugares.
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¿Se está preparando para retirarse el temible fideicomisario? El 11 de julio, un tribunal estadounidense autorizó la transacción entre Microsoft y Activision, dejando a Gran Bretaña como reticente. En cuestión de horas el CMA dijo que estaba preparado para examinar una versión “modificada” de la transacción. El precio de las acciones de Activision se disparó: los inversores creen que ha comenzado el juego.
Algunos ven el CMAEl activismo reciente de ‘s como muestra de la independencia posterior al Brexit. Una explicación más suave es que las empresas no están acostumbradas a los reguladores antimonopolio británicos (que antes del Brexit pasaron a un segundo plano frente a Bruselas), lo que aumenta el riesgo de confusión y sorpresas. Las empresas tecnológicas encuentran la CMAProcesos rígidos, con poco margen de negociación. Microsoft quedó sorprendido por su fallo de abril sobre Activision.
Otra razón del nuevo vigor de Gran Bretaña radica en Estados Unidos. La Comisión Federal de Comercio (FTC) solía aprobar más fusiones verticales, como Microsoft y Activision, con condiciones. Pero estas condiciones resultaron difíciles de hacer cumplir, por lo que los reguladores ahora prefieren bloquear los acuerdos verticales por completo. En Estados Unidos, donde la base legal para hacerlo es escasa, los tribunales anulan tales decisiones. En Gran Bretaña, donde los fideicomisarios tienen amplia discreción, el CMAEl veto de se mantiene. Gran Bretaña se encuentra así en una oposición solitaria a los acuerdos globales.
Eso es incómodo, especialmente cuando las partes no son británicas. En mayo, el gobierno británico instó a sus reguladores a “comprender sus responsabilidades más amplias para el crecimiento económico”. como el FTC continúa su infructuosa oposición a cualquier gran cosa, la responsabilidad del compromiso recae cada vez más en otra parte.■
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