“I saber que todos quieren respuestas sobre esto”, dijo David Solomon, jefe de Goldman Sachs, mientras se exasperaba visiblemente por otra pregunta sobre qué tan rápido el banco podría alcanzar el punto de equilibrio en su negocio de soluciones de plataforma, hogar de su brazo de préstamos al consumidor, que perdió. 1.700 millones de dólares en 2022. “Pero no puedo responder a esa pregunta”. Luego, el inversionista probó la adulación: “Goldman Sachs es de clase mundial en gestión de riesgos… cuando haces una mala operación, sales de ella”, dijo, antes de preguntar qué más podría hacer el banco para reducir las pérdidas en las soluciones de plataforma. “Gracias por el cumplido”, respondió el Sr. Solomon, antes de dar la espalda, alejarse y pasar a la siguiente pregunta. El auditorio, repleto de accionistas, analistas y medios de comunicación que asistieron al día del inversor de la firma en su sede el 28 de febrero, se puso rígido.
El tenso intercambio refleja las frustraciones dentro de Goldman. Solomon puede señalar métricas que muestran que ha atendido a los inversores lo suficientemente bien. Desde que asumió el cargo en 2018, la empresa ha registrado un rendimiento total anualizado para los accionistas del 13 %, mejor que el mercado general y que casi todos sus competidores, además de Morgan Stanley, su principal rival, que logró un rendimiento del 21 % sobre el mismo período.
Solomon argumenta que esto se debe a que la firma ha cumplido muchas de las promesas que hizo sobre sus negocios principales hace tres años, en su primer día del inversionista, como aumentar la participación de mercado en la banca de inversión y reforzar los activos bajo administración. Desde este punto de vista, la obsesión de los analistas y los medios por las crecientes pérdidas en las soluciones de plataforma, que sigue siendo una pequeña parte de la empresa, es inmerecida.
Sin embargo, la escaramuza también fue indicativa de la frustración de los inversores. Aunque los negocios centrales de Goldman han tenido un buen desempeño, ha sido un momento tan extraño para los mercados de capitales que es difícil decir cuánto del éxito se puede replicar. La empresa ha luchado para reducir el valor de las inversiones que realiza utilizando su propio balance, lo que provoca cambios bruscos en las ganancias. Las soluciones de plataforma pueden ser una pequeña parte del negocio, pero los costos se están acumulando. Las pérdidas se duplicaron de 2021 a 2022, recortando dos puntos porcentuales de los rendimientos del capital el año pasado.
En su día del inversor, Goldman trató de tranquilizar a los accionistas. Esto incluyó mea culpas del Sr. Solomon, quien dijo que Goldman hizo “demasiado demasiado rápido” y creció en áreas donde “no tenía una ventaja competitiva”. La firma también hizo promesas: Stephanie Cohen, jefa de soluciones de plataforma, dijo que la escala ayudaría a la empresa a obtener ganancias para 2025. Solomon insinuó una venta y dijo que Goldman estaba explorando “alternativas estratégicas”. Más tarde, Bloomberg informó que Goldman podría vender GreenSky, un prestamista de mejoras para el hogar que Solomon adquirió hace solo un año. Estos mensajes mixtos, que prometen hacer crecer el negocio y deshacerse de partes de él, parecen haber confundido a los inversores. El precio de las acciones se hundió. En un día cuando el s&pag El índice 500 de las grandes empresas estadounidenses perdió solo un 0,3%, las acciones de Goldman cayeron casi un 4%.
Detrás de Solomon, mientras respondía las consultas de los inversionistas, una pantalla mostraba el eslogan de la empresa para el día, el sintácticamente incómodo “centrado en el futuro”. El mensaje que enviaron los inversores: todavía no. ■
