Conoce al fondo de riqueza soberana más coqueto del mundo

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Ynuestro columnista estaba en Riad en 2016 cuando Muhammad bin Salman, vestido con túnicas y sandalias, anunció su Visión 2030, cuyo objetivo era poner fin a lo que el príncipe heredero describió como la adicción al petróleo del reino. El gobernante de facto de Arabia Saudita habló de vender acciones en Saudi Aramco, la compañía petrolera más grande del mundo, para financiar un fondo de riqueza soberana gigante (SWF), por valor de 2 billones de dólares, para invertir en diversas industrias no petroleras. Sería su presidente, benefactor y autor intelectual. Era algo embriagador, incluso si algo sonaba desquiciado en una autocracia recalcitrante como Arabia Saudita. Lo más llamativo ocurrió después cuando un funcionario de palacio invitó a Schumpeter a un café. Hombres y mujeres jóvenes se sentaban sin cubrirse la cabeza, coqueteando abiertamente. La atmósfera de ruptura de reglas era eléctrica.

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Hoy, Arabia SWFdenominado Fondo de Inversión Pública (FIP), se está convirtiendo en el goliat con el que soñaba el príncipe Mahoma. El valor de sus activos se ha disparado a $ 700 mil millones, tiene más de 1,400 empleados y un perfil global creciente y, como esos jóvenes habitantes de café, ha descubierto las alegrías del coqueteo público. Ya sea revolucionando el golf, comprando la celebridad del fútbol europeo, apostando por empresas estrella de videojuegos, construyendo una aerolínea desde cero o convirtiendo a Aston Martin en eléctrico, el pif no puede dejar de orquestar un acuerdo tras otro que acapare los titulares. Ha llegado “gritando a la escena” con un “enfoque de inversión en todo, en todas partes, todo a la vez”, dice Robert Mogielnicki del Arab Gulf States Institute, un grupo de expertos con sede en Washington, corriente continua. Sin embargo, puede que no sea tan promiscuo como parece. Mire cuidadosamente y hay más que impetuosidad adolescente en su enfoque de inversión.

Comienza con el FIPmandato de . Como muchos SWFs, un objetivo es redirigir la riqueza petrolera del país hacia activos globales para el crecimiento a largo plazo. Pero también es necesario para fomentar una economía diversificada en casa en caso de que caiga la demanda de petróleo. Tiene agresivos planes de expansión. Quiere acumular más de 1 billón de dólares en activos bajo gestión para 2025 y al menos duplicarlo para 2030, lo que lo convierte en el mayor SWF en la tierra. Es poco probable que gran parte de ese crecimiento provenga de los rendimientos de las inversiones, sobre todo porque más de dos tercios de sus activos están en Arabia Saudita. En su lugar, requerirá más desembolsos públicos, como el 4% de las acciones de Aramco, por un valor de casi 80.000 millones de dólares, que recibió en abril. La cantidad de dinero disponible dependerá de los precios del petróleo, que están muy por debajo de los máximos del año pasado.

No solo depende del petróleo. El señor Mogielnicki señala que la FIPEl valor de los activos de podría aumentar si atrae a coinversores a sus proyectos saudíes. Ahí es donde su estrategia doméstica encaja con la exterior. Ha adquirido una participación del 75% en cuatro equipos deportivos saudíes, lo que puede atraer más inversiones si se privatizan, aumentando su valor. Él cree que con el tiempo, la coinversión también podría aumentar el valor de algunos de sus megaproyectos industriales y turísticos, como Neom, que el FIP pretende convertirse en una utopía de ciudad desértica. El reino necesita visitantes, tanto turistas adinerados como inversores adinerados, para convertir la visión en realidad. Para eso, el FIP necesita poner a Arabia Saudita en el mapa.

Su táctica más llamativa en esa búsqueda es el deporte. Ya sea que logre o no la megafusión de golf del siglo, ahora ya es un nombre a tener en cuenta. Su compra del Newcastle United, un club de la Premier League inglesa, fue el pago inicial de una ambición mayor; para convertir el reino en una potencia futbolística. Atraer a jugadores como Cristiano Ronaldo, quien recientemente consiguió un salario de 200 millones de dólares para jugar en un equipo saudita, es parte de esa estrategia. No se sorprenda si tales personas influyentes se utilizan como referencias de personajes para asegurar los derechos para albergar el fifa Copa del Mundo en 2030.

Dicha inversión ha dado lugar a acusaciones de “lavado deportivo”, es decir, el uso de destacados embajadores de la marca para ocultar atroces abusos contra los derechos humanos, como el asesinato en 2018 de Jamal Khashoggi, un columnista nacido en Arabia Saudita para el El Correo de Washington. Sin embargo, el lavado de imagen también tiene una lógica económica. Qatar demostró con la Copa del Mundo del año pasado el valor de lo que Max Castelli de ubs, un banco, llama el “elemento de prestigio” de organizar grandes eventos, independientemente de los rendimientos financieros. El deporte cuesta el FIP relativamente poco Sin embargo, proporciona una gran cantidad de dinero en el mercado global de atención.

El FIP está realizando otras inversiones estratégicas que atraen menos alboroto, pero que también tienen ramificaciones internas. Dos a destacar son los juegos y la energía limpia. en febrero el FIP se convirtió en el mayor accionista extranjero de Nintendo, una compañía de juegos japonesa, para agregar a una colección de activos que incluyen Activision Blizzard y Electronic Arts. Espera convertir a Neom en un centro de desarrollo de juegos. En cuanto a la descarbonización, una de sus mayores inversiones extranjeras está en Lucid, un vehículo eléctrico con sede en California (VE) fabricante. El 26 de junio, Lucid ganó un contrato para proporcionar motores eléctricos y sistemas de baterías a Aston Martin, un fabricante británico de automóviles de lujo, en el que el FIP es también un gran accionista. Como era de esperar, Lucid está construyendo su primera fábrica en el extranjero en Arabia Saudita.

El FIP‘s VE La inversión ilustra tanto sus sueños como una realidad menos optimista. Algunas de sus mayores apuestas han tenido un rendimiento muy inferior. Eso incluye inversiones de capital de riesgo de Lucid a través del Vision Fund de SoftBank y su participación en Uber, una empresa de transporte compartido. En casa, su historial también se ve empañado. El Banco Nacional Saudita, una de sus mayores participaciones, perdió una fortuna en marzo en una inversión inoportuna en Credit Suisse, un banco suizo. Megaproyectos como Neom se han vuelto tan grandiosos que corren el riesgo de parecer una farsa (y Neom está bajo el escrutinio de los derechos humanos por el tratamiento de la tribu Howeitat que vivía en la tierra). Si los inversionistas se dejan seducir, será por la promesa de ganancias, no por el deslumbramiento de los pueblos Potemkin.

levantando el velo

Sin embargo, una gran cosa que el FIP tiene a su favor es su apertura. Según Diego López, jefe de Global SWF, un recolector de datos, ningún fondo soberano anuncia sus ambiciones tan públicamente. Sin duda, esa es una forma de mejorar la reputación de audacia del Príncipe Muhammad. También pone el FIP bajo presión adicional para asegurarse de que su visión no salga terriblemente mal.

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Además: si desea escribirle directamente a Schumpeter, envíele un correo electrónico a [email protected]. Y aquí hay una explicación de cómo la columna de Schumpeter obtuvo su nombre.

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